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责任编辑：王潇燕申万宏源研究联系人：李一民/李华磊8月9-10日美元指数连续两天大幅上涨，截至10日升至96.329，与8日相比涨幅达到1.28%；10Y美债利率由8日的2.96%下行至10日的2.87%。根据EPFR的统计数据，8月9日美国股票基金单日净流入跨境资金15.85亿美元；债券基金则流出2.15亿美元，说明美国境内资金在加大美债配置。就原因而言，市场上述的剧烈变化主要源于土耳其危机的冲击，叠加贸易战和地缘政治的不确定性影响，市场加大了对于避险资产的配置力度。

流媒体音乐平台潘多拉前首席音乐官Nolan Gasser表示：“iTunes对音乐行业做出的贡献是巨大的。在这之前，盗版音乐要比在线购买音乐容易得多。苹果iTunes的模式让音乐这种媒介变得更加商业友好型。能够让音乐爱好者通过购买单曲的方式获取自己喜欢的音乐。”

正 文：1．客观看待：Q1“盈利底”，后续基本面不必过分担心如何理解2020Q1是A股当前阶段基本面的“盈利底”？首先，让我们看一组数据：从归母业绩增速来看，2020Q1全A归母净利润同比负增长23.47%，剔除金融石油石化后进一步回落至-41.23%。从营业收入增速来看，2020Q1全A营业收入同比负增长8.82%，剔除金融石油石化后进一步回落至-11.22%。从ROE来看，2020Q1全AROE（TTM）为8.30%，剔除金融石油石化后进一步回落至6.78%。

小摩：上调奥园（03883）目标价至10.5元 评级“增持”摩通报告称，奥园（03883）过去两周股价飙升19%，不过由于现时市场对其盈利预测仍然低，相信未来盈测会约续获得上调。集团的城改项目料成为今明两年潜在的盈利上升动力，集团的2019年-2021年盈利年复合增长率达46%，是内房行业中最强，现时市盈率5倍，估值仍然吸引。该行视奥园为新兴发展商首选，将目标价由9元上调至10.5元，相当于今年预测市盈率6倍，评级“增持”。

八、当前我国银行业特别是中小银行是否稳健？今年以来，我国宏观经济运行总体平稳，好于预期，供给侧结构性改革不断深化，经济韧性持续增强。宏观杠杆率保持稳定，金融风险趋于收敛，经济金融良性循环。大型银行持续稳健运行，中小银行经营管理能力取得长足进步。在推动供给侧结构性改革过程中，人民银行、银保监会不断加大对中小银行的政策支持，推动中小银行进一步完善公司治理，中小银行的发展将更加健康。

对于证监会已经放行的6家公司，可能是证监会在科创板申请注册公司中“挑选”了质地更好、体量更大、更容易定价的公司让市场练练手，毕竟A股已经有5年多时间没有真正的IPO询价发行了，在“只许成功不许失败”的压力下，科创板初期更谨慎一些是可以理解的事情。