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在过去40年，美国的通胀率平均大约是3.3%，这也是投资在股市中靠涨价所获得的回报；再加上2.6%的经济增长，合计贡献的回报率是6%，这也是美国同期的GDP名义增速以及企业盈利增速。此外，美国股市的股息率约为2%，加上去以后就是8%的回报。最后，由于通胀长期保持温和，美联储不用紧缩货币政策，美国股市的估值水平在过去40年每年平均提升2%，再加上去以后就是10%的年化回报率。由此可见，温和通胀确实是最有利于股市长牛的环境。

类似的消费场景在“小镇青年”群体中持续上演。安宇是山西临汾的一名电商物流配送员。“双12”前夕，他所在的电商公司反复调整，以应对这个四线城市即将到来的电商高峰。“每天配送的商品数量庞大，小到油盐酱醋，大到电器、家具。”安宇说，临近“双12”，妻子的购物车里已经提前囤积了大批货物。近几年，家人已很少去近在咫尺的传统超市。

那么，为什么2019年的中国股市大涨，房市反而不怎么涨了？海通证券以美国为例进行了研究。在过去100年，美国的经济增速越来越低，但是股市的表现反而越来越好。在1920年到1980年间，美国GDP平均增速高达3.8%，而同期股市年均涨幅只有3.7%。而从1980年至今，美国GDP平均增速仅为2.6%，但是股市年均涨幅高达10%，股市表现与经济增长出现背离。

投入成本以9个月来最快速度上升，而产出价格增幅低于7月份，表明企业利润率受到挤压。由于预计印度今年剩余时间的通胀率仍将低于印度央行（Reserve Bank of India）设定的4%的中期目标，经济学家预计印度央行将在10月份进一步放松货币政策，以提振放缓的经济。

技术投入占比四成，新业务营收占比不到一成沪江网业务模型从D轮融资到IPO经历了三年多的战略调整后，沪江网尝试进行多元化的业务布局。目前沪江主要的业务分为自有品牌课程业务和CCtalk平台业务。在2017年，94%的业务营收都来自于自有品牌课程销售，而CCtalk平台则仍在发展初期，公司称未来主要通过平台服务分成、收费技术服务和定制技术及增值服务获利。

为何理性在投资中最重要《红周刊》：除了耐心，芒格先生您还曾经说过，对投资人最重要的一个词是：理性！为什么理性最重要？而不是知识、智力、耐心等？这也是国内职业投资人希望向您请教的问题。芒格：绝对是这样，绝对是！理性最重要。什么是理性呢？理性就是实事求是。而绝大部分人看世界，是看到自己希望看到的，如果这样，就像通过变形的眼镜看这个世界，有多少知识、耐心都没有用。因为你看到的世界就是脱节的，没有理性的态度，其他都没有用。